“Chi non cambia mai è solo il saggio più elevato o lo sciocco più ignorante” (Confucio).Poiché non siamo nessuno dei due, da questo mese abbiamo deciso di pubblicare la nostra lettera con una formula rinnovata, nella speranza di non deludere i nostri lettori più affezionati e magari incentivare chi, spaventato dalla sua “densità” non si è mai spinto oltre il titolo, per quanto accattivante potesse essere. Abbiamo cercato di rispondere in maniera diretta, cosa che ha sempre contraddistinto BlueStar, alle domande più “calde” del momento. Volendo fare un riassunto potremmo concludere che nessuno ha voglia di morire troppo presto: i mercati azionari, il dollaro, le materie prime, il ciclo economico e l’inflazione. Solo le obbligazioni, i governativi occidentali in particolare, versano in prognosi riservata anche se, dobbiamo ammettere, la loro morte viene invocata da anni (noi compresi) ed è finora sempre stata smentita.
> Scopri di più > Scarica versione PDF
Proprio quando sembrava che il peggio fosse passato, l’esplosione mondiale della variante Delta ci sta facendo tornare i brividi sulla schiena. Per quanto la correlazione tra contagi ed ospedalizzazioni sembri indebolita dai vaccini, occorrerà prestare attenzione al numero assoluto dei nuovi contagi che, se fosse molto più elevato delle ondate precedenti, potrebbe comunque causare un preoccupante balzo assoluto dei casi gravi. Gli scenari di BlueStar restano solo due: una crescita molto sostenuta con effetti collaterali (che il mercato però ancora preferisce ignorare) oppure una seconda grave “gamba” di debolezza economica a causa della recrudescenza pandemica.
> Scopri di più > Scarica versione PDF
Se escludiamo rari momenti di volatilità, la correzione di alcuni titoli speculativi e la rotazione settoriale, il mercato resta indubbiamente molto ben sostenuto. L’accelerazione della campagna vaccinale e il netto miglioramento della pandemia hanno definitivamente ucciso lo scenario di un nuovo rallentamento economico. Al contrario, secondo la tesi già sposata da BlueStar, sembra vero l’opposto: un boom economico di medio (lungo?) termine senza precedenti negli ultimi 15 anni. Fare confronti, tuttavia, tra questa ripresa e quelle del passato è, a nostro parere, estremamente fuorviante e pericoloso.
> Scopri di più > Scarica versione PDF
Il 2021 si sta confermando, come temevamo, molto contraddittorio. Ci troviamo chiaramente ad un punto di svolta delicato su tre fronti: economico, finanziario e pandemico. La diffusione del virus è stata anche quest’anno ben più grave e duratura di quanto si sperasse ma, a differenza di quanto temevamo, ha avuto ripercussioni molto blande su un mercato che sembra invece ormai assuefatto e si ostina a guardare avanti. Dobbiamo ammettere a questo punto che l’uscita dal tunnel sembra molto vicina grazie ad una campagna di vaccinazione che finalmente, anche in Europa, ha accelerato fortemente.
> Scopri di più
Nonostante la tragedia del Covid sia cominciata solo un anno fa, sembra non finire mai. Restiamo convinti che le conseguenze economiche, sociali e psicologiche di questo disastro avranno effetti più lunghi rispetto alla durata della pandemia stessa. Occorre ammettere tuttavia che più passano i mesi più ci avviamo verso la fine della fase acuta della crisi.
> Scopri di più
In maniera totalmente inaspettata, almeno per quanto mi riguarda, è stato conferito a Mario Draghi il mandato di provare a formare un nuovo governo, accettato con riserva. Mai e poi mai avrei creduto che una persona Iconica e dalla IMMENSA caratura internazionale potesse accettare di infangarsi nel pantano della attuale politica italiana.
> Scopri di più
La scorsa settimana il mercato ha festeggiato con un altro rialzo l’insediamento di Joseph Biden Jr. La vera buona notizia, e ce ne rallegriamo, è che finalmente il mondo si è liberato, speriamo per sempre, del Donald.
> Scopri di più
Dopo una fase estremamente positiva, e quasi ininterrotta, i mercati sono entrati in stallo per mancanza di nuovi catalizzatori e il timore di nuovi rischi.
> Scopri di più
Dopo i nuovi massimi storici toccati da alcuni listini, soprattutto quelli americani più pesati sui tecnologici, la volatilità è tornata a salire prepotentemente.
> Scopri di più
Abbiamo spesso sentito parlare di TINA (there is no alternative) e FOMO (fear of missing out) per spiegare, in maniera semplicistica, il rally azionario nonostante tutto. Aggiungeremmo ora un altro acronimo, ROMO (reality of missing out): il rimbalzo, apparentemente contro intuitivo, degli ultimi quattro mesi se lo aspettavano in pochi e vi hanno partecipato in pochissimi.
> Scopri di più
Il fortissimo rimbalzo degli ultimi due mesi è stato classificato come il più “odiato” della storia. Forse perché non se lo aspettava quasi nessuno, compresa BlueStar. Per quanto fossimo abbastanza fiduciosi che la violentissima correzione di marzo, la più veloce della storia, non avrebbe registrato un esito ancora peggiore (come alcuni guru “super-gufi” invece paventavano) non ci saremmo neppure aspettati un rimbalzo così potente.
> Scopri di più
Dopo l’apocalisse del mese di marzo, in cui i mercati azionari si sono ritrovati in pieno bear market con una velocità mai sperimentata nella storia, con altrettanta velocità si sono girati. Soprattutto i mercati americani con un S&P500 tornato a -9% YTD ed un Nasdaq 100 addirittura a +6% YTD.
> Scopri di più
Surreale è la parola che meglio descrive la situazione che stiamo vivendo sulla nostra stessa pelle da quasi due mesi. Una profonda angoscia e incertezza sul futuro ci accompagna. Non ci sorprende quindi che i mercati abbiano in pochissimi giorni sperimentato correzioni storiche, soprattutto in ambito azionario e obbligazionario.
> Scopri di più
La rapida diffusione globale del Covid-19 ha gettato nel panico i mercati che in pochi giorni hanno inanellato una serie di perdite la cui intensità è storica. Gli unici beneficiari della situazione sono stati i governativi e l’oro che in questo shock esogeno trova la sua massima espressione. Il petrolio è collassato insieme all’OPEC.
> Scopri di più
Da tempi non sospetti BlueStar era scettica sulla super positiva reazione di mercato al Covid 19. Come abbiamo scritto e detto più volte il mercato ha voluto guardare, troppo precocemente, alla fine dell'epidemia e al possibile rimbalzo delle attività economiche. Non ci abbiamo creduto ed abbiamo agito di conseguenza.
> Scopri di più
Niente carbone sotto l’albero questa volta, anzi. A differenza del 2018, i mercati azionari hanno chiuso in bellezza un anno molto positivo e per giunta, cosa rara, in simultanea al segmento obbligazionario.
La progressione del mercato, in un 2019 già molto positivo, è proseguito anche nel mese di novembre confermando la tradizione del cosiddetto “Christmas rally”.
Contrariamente alle nostre aspettative il mese di ottobre si è rivelato uno dei mesi migliori per il comparto azionario in questo 2019 apparentemente imprevedibile ma nei fatti molto positivo.
> Scopri di più
Quando sembrava che il mercato avesse trovato nuova forza per rompere i massimi dell’anno alcune brutte notizie giunte dai dati macro ne hanno rovinato l’umore.
BlueStar Investment Managers SA
Via G.B. Pioda 8
CH-6900 Lugano
CHE-366.189.869 IVA
T +41 91 260 36 70
F +41 91 260 36 71
info@bluestar-im.ch
© 2024 - Tutti i diritti riservati
